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      什么是场外交易市场?场外交易市场的特点!

      场外生意商场(over-the-counter market),也称OTC商场,是指在证券生意所外进行证券生意的商场。它首要由货台生意商场、第三商场、第四商场组成。

      场外生意商场的特色

      1、场外生意商场是一个涣散的无形商场。它没有固定的、会集的生意场所,而是由许多各自独立运营的证券运营安排别离进行生意的,而且首要是依托电话、电报、传真和计算机网络联络成交的。

      2、场外生意商场的安排方法采纳做市商制。场外生意商场与证券生意所的差异在于不采纳生意制,出资者直接与证券商进行生意。证券生意一般在证券运营安排之间或是证券运营安排与出资者之间直接进行,不需求中介人。在场外证券生意中,证券运营安排先行垫入资金买进若干证券作为库存,然后开端挂牌对外进行生意。他们以较低的价格买进,再以略高的价格卖出,从中赚取差价,但其加价起伏一般受到限制。证券商既是生意的直接参与者,又是商场的安排者,他们制造出证券生意的时机并安排商场活动,因此被称为“做市商”(Market Maker)。这儿的“做市商”是场外生意商场的做市商,与场内生意中的做市商不完全相同。

      3、场外生意商场是一个具有许多证券品种和证券运营安排的商场,以未能在证券生意所同意上市的股票和债券为主。由于证券品种繁复,每家证券运营安排只固定地运营若干种证券。

      4、场外生意商场是一个以议价方法进行证券生意的商场。在场外生意商场上,证券生意采纳一对一生意方法,对同一种证券的生意不可能一起呈现许多的买方和卖方,也就不存在揭露的竞价机制。场外生意商场的价格决议机制不是揭露竞价,而是生意两边洽谈议价。具体地说,是证券公司对自己所运营的证券一起挂出买入价和卖出价,并无条件地按买入价买入证券和按卖出价卖出证券,终究的成交价是在牌价基础上经两边洽谈决议的不含佣钱的净价。券商可依据商场状况随时调整所挂的牌价。

      5、场外生意商场的办理比证券生意所宽松。由于场外生意商场涣散,缺少一致的安排和规章,不易办理和监督,其生意功率也不及证券生意所。可是,美国的NASDAQ商场凭借计算机将涣散于全国的场外生意商场联成网络,在办理和功率上都有很大进步。

      场外生意商场的生意者和生意目标

      在国外,场外生意商场的参与者首要是证券商和出资者。参与场外生意的证券商包含:

      1、会员证券商,即证券生意所会员树立安排运营场外生意事务。

      2、非会员证券商,或称货台证券商,他们不是证券生意所会员,但经同意树立证券运营安排,以生意未上市证券及债券为首要事务。

      3、证券承销商,即专门承销新发行证券的金融安排,有的国家新发行的证券首要在场外商场出售。

      4、专职生意政府债券或当地政府债券以及当地公

      场外生意商场生意的证券许多,生意量很大,首要有以下几种:

      1、债券,包含国债、政府债券、公司债等各类债券。由于债券品种多、发行量大、代替性大、投机性小、有的期限很短,所以没有必要、也不可能悉数在证券生意所上市生意。

      2、新发行的各类证券首要在场外商场承销、代销。

      3、契合证券生意所上市规范而没有上市的证券,首要有金融安排或大公司的零股股票和债券、上市生意后因故停牌的股票。

      4、不契合证券生意所上市规范的证券,首要有规划较小的小公司股票、具有开展潜力的新公司的股票(一般先在场外生意后再进入证券生意所),因成绩欠安而不契合上市规范的危险大、流动性差的股票等。

      5、开放型出资基金的股份或获益凭据。

      场外生意商场的功用

      场外生意商场与证券生意所

      1、货台生意商场

      它是经过证券公司、证券生意人的货台进行证券生意的商场。该商场在证券发生之时就已存在,在生意所发生并敏捷开展后,货台商场之所以能够存在并到达开展,其原因有:

      生意所的容量有限,且有严厉的上市条件,客观上需求货台商场的存在。

      货台生意比较简洁、活络,满意了出资者的需求。

      跟着计算机和网络技术的开展,货台生意也在不断地改善,其功率已和场内生意平起平坐。

      2、第三商场

      是指己上市证券的场外生意商场。第三商场发生于1960年的美国,原归于货台生意商场的组成部分,但其开展敏捷,商场位置进步,被作为一个独立的商场类型对待。第三商场的生意主体多为实力雄厚的安排出资者。第三商场的发生与美国的生意所选用固定佣钱制密切相关,它使安排出资者的生意成本变得十分贵重,场外商场不受生意所的固定佣钱制束缚,因此导致很多上市证券在场外进行生意,遂构成第三商场。第三商场的呈现,成为生意所的有力竞赛,终究促进美国SEC于 1975年撤销固定佣钱制,一起也促进生意所改善生意条件,使第三商场的吸引力有所下降。

      3、第四商场

      它是出资者绕过传统生意服务,彼此之间使用计算机网络直接进行大宗证券生意所构成的商场。第四商场的吸引力在于:

      生意成本低。由于生意两边直接生意,无生意服务,其佣钱比其他商场少得多。

      能够保存隐秘。因无需经过生意人,有利于匿名进行生意,坚持生意的隐秘性。

      不冲击证券商场。大宗生意如在生意所内进行,可能给证券商场的价格形成较大影响。

      信息活络,成交敏捷。计算机网络技术的运用,能够广泛搜集和存储很多信息,经过主动报价体系,能够把涣散的场外生意行情敏捷会集并反映出来,有利于出资者决议计划。第四商场的开展一方面临证交所和其他方式的场外生意商场发生了巨大的压力,然后促进这些商场下降佣钱、改善服务;另一方面也对证券商场的监管提出了应战。   

      我国的场外生意商场

      我国的场外商场首要由金融商场报价、信息和生意体系(NET)与全国证券主动报价体系(STAQ)组成。

      金融商场报价、信息和生意体系(NET)于1993年4月由中国人民银行总行树立。该报价体系是运营证券生意和资金拆借事务的金融安排,依据互惠互利、

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